现金流贴现，两阶段模型中，tv已经是现值的和，为什么还要除以1+r，如何推导？
- 使用现金流贴现的方法如何计算净现值?请给出计算过程和贴现公式
- 下图是股利两阶段增长模型的折现值，求给后半部分的推导过程。
- 现金流贴现率是怎么算啊??
- 现值理论的内容，以及模型P=D1/(1+r)+D2/(1+r)+...+Dn/(1+r)
使用现金流贴现的方法如何计算净现值?请给出计算过程和贴现公式
贴现的公式根据具体情况的不同会有变化的。
如果说，现在你有一笔钱A/(1+r)^n，按照年复利的方式计算利息，利率为r，那么n年后，这笔数目为A/(1+r)^n的钱，会变成（A/(1+r)^n）×(1+r)^n=A
也就是说，n年后数目为A的资金，以r为利率进行贴现的话，其现值为A/(1+r)^n
将你所要贴现的各年的现金流，按照这个方式全部进行贴现后加在一起就得到总的现值
将现值减掉起初的投资额，就得到净现值。一般来说，净现值大于零的项目具有投资价值。
如果是永续年金的话，假设每年的年金为A，利率为r，按照以上的思想，其现值应为∑A/(1+r)^n，其中n从1到无穷，这相当于是一个n项（其中n趋于无穷）等比数列求和，应用等比数列求和公式，（数学式子不太好打。。。你自己化简一下）得到一个式子，分母是r，分子是A[1-1/(1+r)^n]。因为n是趋于无穷的，所以1/(1+r)^n是趋于0的，那么之前你化简得到的式子就可以进一步化简为A/r，这个是永续年金的现值，净现值同样是现值减掉投资额。
主要就是这两种思想，对实际问题综合运用就好。
下图是股利两阶段增长模型的折现值，求给后半部分的推导过程。
Vn=[D0(1+g)^n(1+gn)/(r-gn)] n时点未来鼓励价值
Vn折现除以（1+r)^n
现金流贴现率是怎么算啊??
1、资产资产定价模型
2、加权资本成本
3、逾期报酬率
现值理论的内容，以及模型P=D1/(1+r)+D2/(1+r)+...+Dn/(1+r)
成长价值比例及隐含未来
期收益水平估算模型
一、 成长价值(PVGO)及比例估算模型
股票价格PO可以表示为未来预期现金红利DIVt的现值。
∝ DIVt
P0=∑ (1)
t=1 (1+r) t
假设公司奉行不增长政策，即未来预期现金红利增长率为0，会计账面收益都用来分红，而不留存用来再投资，因此，每股收益＝每股现金红利。
EPSi=DIVi (i=0,1,2,3,……)
DIV0=DIV1=DIV2……
此时，股票价格
DIV0 EPS0
P0= = (2)
rv rv
因此，成长型公司股票价格理论上可以分为两部分：(1)公司现有资产不增长条件下，持续经营的每股预期可维持收益的资本化价值EPSO/rv，相当于一个收益型股票的价值；(2)公司未来预期收益增长价值PVGO，即：
EPS0
P0= + PVGO (3)
rv
rv为计算不增长情形下的股票价值所采用的贴现率。
我们可以推测，成长型股票的未来预期收益增长价值(PVGO)在股票价格中的比例(PVGO/PO)应该高于收益型股票。实际测算可以证实。
从表1可以看到，“成长型股票”的PVGO/PO值确实高于“收益型股票” 。“成长型股票”股价的大部分(通常超过50%)可用PVGO来解释，而“收入型股票”股价的大部分(通常超过50%)可用现在的EPS来说明。
贴现率
贴现率是现代经济学中的一个极重要的基本概念，它解决了未来经济活动在今天如何评价的问题。贴现率为正值，说明未来一块钱不论是损失还是收益，没有现在的一块钱重要；而且时间隔得越长，未来的价值越低。举例说，今天投资100万元的项目，将来如能收回200万，也不能证明此项投资一定有效。因为如果这回收的200万要等50年之后，今天衡量的价值就远低于100万。这是由于如果利率是3%，100万元存银行，50年内得到的利息也将达338万元（利率为2%的话，50年的利息为崐169万元）。所以50年后回收200万的投资与存银行得利息相比不值得去做。
投资的机会成本就是将这笔钱存银行所得的收益，正因为如此，我们才将对未来评价的扣折称做贴现率。贴现率原是商业银行向中央银行借款应付的利率。利率为正，或借钱要付息，从来没有人怀疑过，所以正贴现率的概念逐渐被牢固地确立。在改革以前，投资评价不用贴现率，这相当于将贴现率假定为零，把将来的收益当做和今天的收益一样，因而造成资金的严重浪费。现在这种习惯已经逐渐被纠正，只有经济界以外的人士偶而还沿用老概念。
后来，社会学家将经济贴现率移植到社会学，提出了社会贴现率的概念。社会贴现率越高，说明不仅未来的钱在今天看来价值很小，而且将来社会上或个人发生的一切事件今天看来都没有多大的重要性，换句话说，只有现在才是重要的。“今朝有酒今朝醉”就是这种心态的写照。社会贴现率高，是人们对未来失去信心，对将来不愿负责任，不守信用，道德水平恶化的一个标志。有不少社会科学家试图分析哪些因素决定了社会贴现率，可能的因素有政治和治安的安定、意外死亡率、平均剩余寿命，当然还有经济贴现率。甚至有的学者试图估计出社会贴现率的值。